分散投资是唯一免费的午餐
在投资的世界里，有一句被无数次引用的话：“分散，是唯一免费的午餐。”
这句话最早来自于诺贝尔经济学奖得主 Harry Markowitz 的研究，他提出了著名的“现代投资组合理论”。听起来很学术对吧？但它讲的道理其实特别简单：不要把鸡蛋放在同一个篮子里。
很多人投资的时候，心里都会有一个小小的幻想：能不能找到一只神奇的股票、一只稳赚不赔的基金，或者某个永远不会跌的资产？遗憾的是，这样的东西不存在。世界上没有零风险、高收益的投资这就是投资三角不可能定律：灵活，低风险，高收益不可能三个同时满足，如果有的话，那么小心可能是骗局。但好消息是，我们可以通过“分散”来大大降低风险，同时保持一个不错的收益水平。
为什么“分散”这么重要？
想象一下，如果你把全部资金都压在一家公司的股票上。结果第二年，这家公司突然业绩暴雷，股价腰斩，你一年的努力可能就付诸东流了，就算是所谓的蓝筹股也可能出现这种情况，过去50年，标普500前10大公司一直在频繁的更换，这就说明把所有的钱压在一家公司哪怕是全球最牛的公司也有可能亏钱。再比如，你把所有的钱都放在一个国家。结果这个国家发生经济危机、货币贬值，你的资产可能一夜之间缩水，之前就有一个朋友说他以后再也不投资了，我问他为什么，他说投资了20年一直在亏损，我问他投资的是什么，他说日本的市场，我差点晕过去，如果他分散投资在全球指数，事情的结局就大为不同了，我们的一辈子有几个20年呢？所以选好投资标的真的太重要了。
这就是为什么 Markowitz 在 1952 年的论文里强调：单一资产风险不可控，但多个资产组合在一起，风险会被摊薄。更重要的是，不同资产的涨跌并不是完全同步的。股票跌的时候，债券可能涨；美国市场波动的时候，新兴市场可能还在上升。把这些组合起来，你的整体投资曲线会更平滑。
这就是“免费的午餐”——我们没有增加额外的成本，却通过科学配置，让风险下降，收益更稳定。
全球市场的长期回报
可能有人会问：那分散投资真的能赚到钱吗？
我们来看历史数据：
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美国标普500指数：从 1926 年到 2023 年，平均年化收益率大约在 10% 左右。
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全球股市（MSCI World 指数）：过去 50 年，平均年化收益率在 8–9% 左右。
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新兴市场（MSCI Emerging Markets）：虽然波动更大，但长期年化也有 7%+。
注意，这里说的是几十年的平均水平。中间当然有过下跌：互联网泡沫、次贷危机、新冠疫情……可如果你足够分散，并且拉长时间，市场的整体趋势就是向上的。
一句话：全球经济在增长，世界企业在赚钱，投资者长期来看就能分享这个红利。
分散带来的奇妙效果
举个例子：
如果你只投美国股市，可能年化能拿到 10%，但波动很大，跌起来也很吓人。
如果你把投资分散到美国、欧洲、亚洲，再加上一些债券、黄金、房地产信托（REITs），你的年化回报可能会稍微低一点，比如 7–8%。但波动会大幅下降，你的投资体验会舒服很多。
这也是为什么很多顶尖的养老基金、家族办公室，都会选择“全球配置”。他们知道，不确定性永远存在，但只要够分散，风险就会被化解，收益也更稳健。
投资不需要“猜”，需要“持有”
很多人问我：
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“Olivia，现在该不该买美股？”
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“是不是要抄底黄金？”
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“美元还会涨吗？”
其实，这些问题的答案都很难有人能预测准确。即便是华尔街的大神，也经常被市场打脸。
但如果你把资金分散到不同国家、不同资产类别，再长期持有，你就不需要每天去“猜”市场。市场短期会涨跌，但长期一定是和经济基本面走的。
记住巴菲特的一句话：“时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。” 对投资组合也是一样，时间会让分散的力量慢慢体现。
案例分享：真实的两个投资轨迹
📉 案例一：单一市场的风险
Mark在 2000年互联网泡沫高点，把全部资金投入纳斯达克科技股指数：
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结果2000–2002年三年内，指数跌了 超过75%。
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等到真正回到2000年的点位，已经是 2015年，足足等了15年。
这意味着，Mark押宝在某一个板块，即使方向没错（科技股长期上涨），但他的财富可能要经历十几年的煎熬。很多投资者根本熬不过去，中途割肉离场。这就是90%的投资者在市场上都不赚钱的原因。
📈 案例二：全球分散的力量
同一时期（2000年）Marry做的是 全球分散投资，买入 MSCI 世界指数（MSCI World Index）：
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2000–2002年，确实也下跌了，但跌幅大约 只有40%。
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2003年开始，伴随美国复苏、欧洲与亚洲增长，全球股市回升。
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到2007年时，整体投资组合已经 远远超过2000年的水平。
更重要的是，中途下跌的幅度和回本时间，都明显优于单一市场。
再看看 2008年金融危机：
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美国标普500指数从高点跌了 56%。
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如果组合里有全球股票 + 债券 + 黄金，整体跌幅控制在 20–30% 左右。
而黄金在2008–2011年反而上涨超过 60%，大大对冲了股票的损失。
真实数据背后的启示
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押宝单一市场，可能带来几年甚至十几年的痛苦等待。
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全球分散投资，虽然短期收益率可能略低，但回本更快，波动更小，投资体验好很多。
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长期来看，全球股市过去50年的平均年化收益率 8–9%，这个水平已经足够支撑财富稳步增长。
那么该怎么分散？
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地域分散：不要只买本国股票，全球化投资很关键。
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资产类别分散：股票、债券、黄金、房地产基金，各有不同作用。
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时间分散：长期定投，拉长时间，降低择时风险。
总结
投资的核心，不是“预测”，而是“配置”。
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你无法预测哪一年科技股暴涨，但你可以确保自己的投资组合里有一部分科技股。
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你无法预测哪一年黄金大跌，但你可以配置一点黄金作为避险。
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你无法预测哪个国家的经济会突然爆发，但你可以通过全球分散投资，确保自己不会错过大趋势。
所以，分散才是真正的“免费午餐”。
对普通投资者来说，不需要追求“押中一支股票、一类资产”。相反，你只要做到足够分散，坚持长期持有，世界经济增长的成果自然会回馈到你的资产里。
📌 最后给你一个思考：
与其每天担心市场涨跌，不如问自己：
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我的资产有没有做到足够分散？
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我是否有一个可以安心持有 20 年的投资组合？
如果你的答案还不够确定，那就是你应该和我聊一聊的时机了!
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Li Wenjun Olivia 李文君
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