美元走弱,不代表美元霸主地位的终结

“美元要崩了?”,“美元霸权即将瓦解?”,“全球去美化正在进行时?”,近期诸如此类的说法层出不穷,那么今天我们就来聊聊美元。

目前美元面临的问题确实很多:

财政风险和债务膨胀,2025上半年,美元指数已经下跌10%左右。
贸易紧张造成市场情绪波动,让美元吸引力持续下降,部分亚洲货币强劲升值。
美国冻结俄央行3000亿美元储备,造成美元信用危机,迫使多国走上去美元化的道路。种种迹象都在表明,美元在持续走弱。

但事实真的如表面所见,美元将被取代吗?

 

我想说的是,美元的地位短期内依旧很难撼动!

不过有可能会从“绝对主导”到“相对优势”,不排除长期可能会出现货币多极化的趋势。

首先,我们要明确一个核心的观点,短期的汇率波动和货币霸权稳定性并不能直接挂钩。

很多人看到美元一跌再跌,就开始唱衰美元,但实际上美元问题比想象中复杂的得多。一个货币的霸权需要很多核心支柱。

拿美元来说,它背后目前依旧有这些东西支撑:

 

首先是,贸易结算占比。

目前占全球贸易支付占比,美元依旧占40%以上,石油、粮食等大宗商品还是美元定价。

目前沙特虽接受多币种交易,但美元石油体系未根本改变。

有人会觉得,我是不是可以拒绝用美元做结算呢?

当然,你可以拒绝结算,但是人家也有权不跟你做交易。

印度倒卖俄罗斯石油,但是俄罗斯压根不收印度卢比,就是因为印度卢比买不到东西,但是美元可以买到几乎绝大部分的商品。

目前人民币正在逐渐走入国际市场,但占比也只有2%多一点,这还是在贸易支付领域,如果投资支付领域美元更是绝对的霸主。

 

其次是,外汇储备占比。

虽然近年各国都在重新审视对美元的依赖,在增持黄金,但截至2024年底,美元占外汇储备总量依旧高达57.8%。大幅领先其他货币。

 

第三点是,金融交易定价权。

美联储的利率决策直接影响全球资金成本,美国投行在衍生品定价上同样具有垄断地位。
同时,美国还掌握SWIFT系统、CHIPS等美元清算系统的控制权。
比如2022年,美国联合SWIFT将俄罗斯7家主要银行踢出系统,冻结其3000亿美元外汇储备。

第四点是,军事科技以及主流媒体。

不得不承认从军事,到科技再到人才,美国依旧是垄断之态。

军事上有第五舰队护持沙特石油,科技上有芯片制裁,再加上全世界主流媒体控制权,这些是美元依旧能坚挺的硬实力支撑。

以上四点是我列出的支持美元霸权比较核心的支柱,当然也还存在很多其他因素。并且这几点,每点单拎出来都很难支撑货币霸权,必须要互相作用,才能形成体系。

由此可见美元的韧性,绝不是一朝一夕能打破的。

即便想挑战美元,短期内也很难找到替代品。

欧元是有尝试过的,但是欧元区毕竟不是一个国家,齐心协力很难,大家都各怀鬼胎;

美国一方面不断挑拨周边局势,导致周边地区安全都要受到威胁。

另一方面,还在金融制裁压制,包括一直在阻止欧盟建立独立的结算系统。

可以很直接的说,即便美元崩塌,欧元也不一定是最大的受益者,毕竟还有人民币。

人民币比较稳定,国家经济体量也够大,有强大的制造业背书,科技和军事上也在不断追赶。

但是有一点很致命,人民币是受管制的,不能随意进出,压根没有流通性,想要取代美元,第一步就是要有比美元更宽松的货币管制和便利性,目前来看中国很难坐得起这个庄。

总的来说,美元仍将长期主导全球金融体系,短期内没有货币能替代美元,投资者不必过度担心美元前景。

 

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Joey Wu Zuhua吴祖华

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