新加坡指数万能险 | 为什么「长期」这么难？
2026年1月13日 17:48
因为大多数人的仓位，根本走不到终点
我们都听过这句话： 长期持有、不要择时、别被情绪带着走。
道理大家都懂。 但真正进入市场后，你会发现一件事——
长期不是一个观点，而是一场经历。 真正难的，不是判断方向， 而是你要在一连串“很难受的年份”里， 依然留在场内。
一｜长期之所以难，不是因为你不相信上涨
而是因为上涨的路，从来都不直
我自己从不怀疑： 在足够长的时间维度里， 优质指数、优质公司，大概率是向上的。
问题在于，现实的路径从来不是一条直线。
它往往是： 一边向上， 一边反复回撤、横盘， 甚至在你刚建立信心、刚加码的时候， 狠狠来一次下跌。
这才是长期真正的样子。
我很清楚记得 2018 年底、2019 年初。
那时候港股热潮刚起， 打新、互联网股轮番上演。 我看了大量关于腾讯、阿里巴巴的研究， 也读到 段永平 对中国互联网长期价值的判断。
我真心觉得： 腾讯会是一家可以拿一辈子的公司。
于是我在 216 港币 买入腾讯， 一路涨到 700 多。 账户几乎翻了三倍。
那一刻，我对“长期”这件事， 有过极其强烈的信心—— 我甚至觉得自己找到了答案。
直到疫情来临。
腾讯从高位一路回落， 跌到 300 多的时候， 我卖掉了。
原因很简单，也很真实： 我不想看着它再跌回我的成本价。
后来它最低跌到 178， 而到了 2025 年， 它又回到了 600 多。
这段经历让我彻底看清一件事：
我对这家公司是长期看好的， 但我承受不了那种“坐过山车”的过程。
很多人离场， 并不是因为看错方向， 而是中途被反复折磨到， 实在不想再继续。
二｜2020：现在看是机会
但当时看到的，只有「未知」
疫情暴跌这段历史， 现在回头看，当然像一场机会。
但身处其中的人，看到的并不是机会，而是：
- 疫情会持续多久？
- 经济会不会停摆？
- 工作、收入还稳不稳？
- 医疗、家人、生活会不会出问题？
在这样的环境下， 很多人卖出，并不是因为不懂投资， 而是出于最基本的生存判断—— 先保命。
当时最常见的一句话是：
“我先出来再说，等稳定了再回去。”
结局往往是： 市场回来了，人却不敢回； 等敢回时，已经错过了很大一段。
这不是智商问题， 而是人性与现实压力的问题。
三｜2022：最可怕的不是暴跌
而是「跌了很久，看不到尽头」
很多人对 2022 的记忆是： 加息、通胀、风险资产一起下跌。
但真正击垮人的， 不是某一天的大跌， 而是这种长期状态：
“怎么还在跌？” “已经跌了这么久，会不会还要再跌？” “我是不是买错了？” “要不要先出来，等确定一点再进去？”
那一年，我看到最常见的三种“出局方式”：
第一种：反复割肉 卖掉之后市场反弹，追进去； 追进去又回撤，再卖。 最后不是亏在行情， 而是亏在一次又一次的决策。
第二种：心理耗尽 不是亏到受不了， 而是“心累到不想再看”。 长期投资，最怕的就是这种消耗。
第三种：现金流撑不住 生活开支、房贷、孩子、工作不确定性叠加， 需要用钱的时候， 市场偏偏在低位。
那一年教会很多人一件事：
“长期”不是靠意志力， 而是靠结构能不能撑住你。
四｜2025：真正致命的
是「突发不确定性」
近几年，你会明显感觉到： 市场对政策、地缘、贸易摩擦的反应越来越敏感。
这种行情最容易出现：
- 短时间快速回调
- 情绪突然转冷
- 新闻标题放大焦虑
- 心里开始反复问： 这次会不会是更大的事情？
这一类年份里， 最容易出局的， 往往不是最激进的人， 而是——
本来已经很谨慎，但心理防线被击穿的人。
刚减仓，市场继续跌； 刚止损，行情反弹； 告诉自己不看盘， 但手机一刷，还是慌。
不确定性最厉害的地方在于： 它逼你在最混乱的时候做决定。 而人在混乱中， 很难做出好决定。
五｜把这些年份放在一起
你会得到一个残酷结论
很多人输的， 并不是判断， 而是结构不允许他们长期。
长期投资之所以难， 不是因为大家不懂， 而是因为我们使用的工具， 往往要求我们：
- 每次下跌都承受真实亏损
- 每次回撤都重新做一次决定
- 每次不确定性冲击，都靠意志力硬扛
而意志力，是会耗尽的。
所以长期不是“坚持”， 而是—— 在艰难年份里， 我们还能不能不被迫下车。
六｜这也是为什么
我越来越重视「指数万能险（IUL）」的价值
我从不把 IUL 当成“万能答案”。 它不是给所有人的， 也不是为了跑赢市场。
我看重的，是它在面对波动和不确定性时， 把体验从“崩溃式回撤”， 转化为“可承受的波动”。
说得更直白一点， IUL 提供的不是确定收益， 而是确定的底线感。
它的价值，主要体现在三点：
第一，下跌年份，不把心理打穿。 指数账户通常设有 0% Floor， 下跌年不会让账户因为指数下跌而倒退。 这不代表市场没跌， 而是那一下，不会直接击穿你的心态。
第二，上涨年份，把已经赚到的锁住。 一年一个周期、收益锁定的设计， 让人在波动中更容易确认： 我不是在原地，我确实在往前走。 长期投资真正需要的， 不是刺激，而是这种确认感。
第三，减少必须反复做决定的次数。 不确定性年份最容易毁掉长期计划， 正是因为你需要不断判断、不断选择。 IUL 是一种低决策频率的结构， 它不是让你更聪明， 而是减少你被情绪带走的机会。
七｜写在最后
我越来越确定一件事：
市场从不缺长期主义者， 缺的是—— 在 2020、2022、2025 这样的年份里， 依然能留在场内的结构。
指数万能险的意义， 不在于它多神奇， 而在于它承认现实：
- 人会害怕
- 人会动摇
- 人会在生活压力下被迫做决定
它做的，是把“不确定性”， 收敛成更可承受的确定性—— 不是保证我们永远赢， 而是在最难受的年份里， 不至于被迫下车。
也正因为如此， 我们才能把更多时间和精力， 留给生活、家人、工作， 而不是被行情牵着走。
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